中国外卖市场交易规模突破万亿元门槛之际，平台经济与实体经济间的利益博弈却日趋白热化。

　　美团外卖日均订单量突破6000万单的亮眼数据背后，是数百万骑手穿梭于城市毛细血管般的配送网络，也是超千万餐饮商家在佣金重压下寻求生存空间的真实写照。这场看似繁荣的万亿生意背后，平台、商家、骑手构成的三角关系，正在经历前所未有的张力测试。

　　梳理美团财报可发现，美团自2021年后不再单独披露外卖业务数据，而2021年时，美团外卖的经营利润率约为6.4%，同期，不需要配送的到店酒旅业务则更加赚钱，经营利润率达到了43.3%。从财报来看，美团外卖的收入主要来自三大部分，即配送服务、佣金和广告收入。在2021年美团将餐饮外卖单独披露时的财报来看，公司2021年外卖业务共计实现营收963亿元，其中，配送服务收入为542亿元，通过商家获得的佣金收入(技术服务费)为285亿元;在线营销广告收入则为114亿元。上述三项业务收入合计为941亿元，约占当年美团外卖业务收入的98%。若将上述三项业务拆分来看，美团外卖真正赚钱的并不是配送服务，而是由此延伸的向商家收取的佣金和广告收入。

　　佣金体系：平台与商家的零和博弈

　　外卖平台佣金结构已形成“基础服务费+配送服务费”的双层架构，头部平台对连锁品牌的综合扣点达到18-25%，中小商家则承受着23-28%的扣点压力。某头部火锅品牌财报显示，其外卖业务毛利率较堂食低12个百分点，其中平台佣金占比达营收的19.8%。这种“流量税”模式引发商家集体反对，杭州餐饮协会曾公开呼吁将佣金上限控制在15%。

　　平台经济算法正在重塑餐饮业的成本结构。某新茶饮品牌运营总监透露，其外卖菜单定价比堂食高出15%-20%，却仍难以覆盖平台抽成。更隐蔽的是竞价排名体系，头部位置单次点击成本可达8-12元，相当于商家每获得一个订单需支付12-15元的获客成本。这种“流量军备竞赛”使餐饮业的线上运营成本增速远超营收增长。

　　配送成本：转嫁形成的死亡螺旋

　　即时配送体系的边际成本递减规律在外卖行业出现异变。

　　从配送服务收入来看，美团从2024年四季度起不再公布即时配送订单量。按2023年数据计算，美团配送订单量为220亿单，配送服务收入822亿元，单均配送收入约为3.7元/单。根据其2023年财报披露的配送相关成本为907亿元，按照220亿单的订单量计算，每单配送成本约为4.1元，相当于每单配送亏损约0.4元。

　　其中，骑手成本占比始终维持在75%以上。智能调度系统将骑手单均配送时长压缩至28分钟，但人力成本刚性上涨使降本空间逼近极限，暴露出人力密集型模式的脆弱性。

　　据美团2024年12月披露，美团外卖从商户和用户端获得的配送费收入，大部分用于覆盖骑手薪资等配送成本。以美团2024年上半年财报为例，当期美团配送服务收入441亿元，配送相关成本480亿元。由此可见，美团配送服务处于小幅亏损的状态。

　　但配送成本的转嫁形成了恶性循环。某区域连锁快餐品牌测算，若将配送成本完全转嫁给消费者，订单量就会骤降。这让平台陷入两难：持续补贴配送费将加剧亏损，转嫁成本则可能引发用户流失。

　　当下，万亿外卖市场已经站在模式革新的十字路口。

　　当流量红利见顶，单纯依赖佣金抽成的商业模式已难以为继。未来的胜负手在于能否构建多方共赢的价值生态：用技术创新突破成本困局，最终实现从流量抽佣向价值创造的范式转换。这场变革不仅关乎商业模式的进化，更将重新定义平台经济与实体经济融合发展的边界。